8月29日焦炭1801期货合约价收盘报2387.5元/吨，较前一日结算价下降2.47%，几乎创下自6月份以来出现的最大幅度的下降，盘中最高价触及2502.5元/吨，最低价2365元/吨，今日持仓量30.89万手，成交量52.93万手。目前焦炭市场基本面尚好，各项影响因素都未发生根本变化，但是在现货市场上已经多次大规模提涨，并且在钢材价格小幅回调的压力下，焦炭后期或将窄幅波动。

焦炭市场存在供需缺口

     焦炭价格从6月份开始反弹，并且不断走高。根据国家统计局的数据，1-7月，焦炭产量同比增长2.2%，较1-6月回落0.3个百分点，而生铁产量同比增长3.5%，较1-6月回升0.1个百分点。从单月数据来看，5月以后，生铁产量增速连续3个月高于焦炭，并且增速差逐渐扩大，表明焦炭基本面边际改善。根据焦炭供需推算，1-7月，焦炭供应缺口大致为156万吨，供应缺口的存在是本轮焦炭价格不断增长的基础。

下游利润空间仍较大

      焦炭前期出货不畅，企业利润较低，随着钢厂焦炭补库的不断消耗，焦化厂开始转变态度，积极挺价。在完成前期的利润回补之后，焦炭生产企业能够继续提涨焦炭价格主要得益于到下游钢材市场较高的利润水平。由于钢厂利润空间较大，焦化厂发现只要钢厂利润维持在高位，提涨要求基本能够完成。焦炭普涨450元/吨，钢材利润1000元/吨以上，基本面情况并没有发生本质的变化。在目前看来，钢材价格略微有所回调，对于焦炭的持续上涨可能存在一定的影响。

环保限产政策持续发力 形成负的外部效应

      今年是中国环保整治的重要年份，截止目前已经组织了四次大型的环保督查行动，涉及全国大多数省份和重化工生产基地。其中主要焦炭生产地山西、河北等都在环保工作的推进下降低了其自身的开工率，对于整个焦炭市场的供应造成了较大的负外部效应。并且从各地陆续颁布的政策法规来看，全年环保工作将会越来越严格，特别是在秋冬这样比较容易发生重度污染的天气里。

      8月3日，唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会，对于排放不达标的焦化等化工类企业责令停产，全市焦化企业限产达30%。目前，唐山地区焦炭产能约3900万吨。若限产政策执行到位，则影响产量约390万吨。

      8月7日，第四轮中央环保督查启动，时间持续至2018年3月底。另外，根据环保部的相关规定，京津冀及周边无法升级改造达标排放的企业9月底前全关停。2017年剩余的4个月，焦化企业将面临冬季环保限产以及严查环保设备的双重压力，焦炭供应将更加紧张。

       整体上焦炭价格仍旧保持着持续向上的基础，但是价格目前已经处在相对高位，与2016年“276日”限产影响下的价格差距越来越小，去年CCI天津港准一级焦最高价格2350元/吨，而截至8月29日，CCI天津港准一级焦价格已经达到2240元/吨，差距已经接近100元/吨。在价格不断上涨的过程中，其上涨的空间将越来越小，后期或将以窄幅波动为主。