短期来看,十九大期间,部分主产地动力煤生产受限,一些露天矿停产,部分矿井减少生产时间。加上全国部分地区已经进入冬季采暖,降温天气令储煤加速,导致短期内动力煤仍有支撑因素。

      虽然随着十九大闭幕以及冬储煤密集采购期的结束,动力煤供需差有望缓和,但大秦线检修导致运力紧张因素或将在一定程度上支撑煤价,动力煤价格预计不会出现大幅下挫的现象,优质动力煤企业四季度依然具有业绩想象空间。

      焦煤方面,进入冬季,雾霾等因素加重环保要求,错峰生产限产力度加大,钢厂和焦企开工受限,焦化企业开工率整体不振。此前钢厂库存普遍保持中高位,钢厂话语权渐强,目前山东地区已经进行了四轮降价模式,大概率传导致其他地区,焦炭价格回落叠加焦企库存相对充足,上游焦煤价格存在下行压力。

      从行业长期基本面来看,我国煤炭产能依旧较大,煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变,在区域能源结构改革和供给侧改革的持续推进下,煤炭价格将向着一个相对均衡下的价格靠拢,或维持在550-600元左右区间波动。从需求端来看,下游未来景气度相对疲软,供给侧对产量的控制力度将影响煤炭供需状态,未来两三年还有一批先进产能投产,影响供给格局。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化,在煤炭价差中寻找投资机会。此外还需注意煤炭企业国企改革持续推进,神华国电合并再次激发煤炭行业重组想象空间。

     个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。