本轮动力煤上涨主因之一是运力瓶颈。呼铁局本年提前完结年度方案任务，发运不活跃，一起太原局将C80大列更多给了发运长协的大矿。当时交易商发运赢利高达50元/吨左右，因为铁路方案难批，滞期时间长，港口调入量有限。环渤海港口现已全面禁止汽运集港，汽运直达才能也受天然气和柴油价格走高按捺。

    限制进口煤通关加重了短期贸煤商场供需矛盾。从需求端来看，本轮港口抢运客户首要来自南边进口煤受限区域。2017年1—11月，我国煤及褐煤进口量24817万吨，与上一年同期相比增加8.5%。本年政府提出的方针是较2016年进口量下降5%—10%。11月起，广西、广东、福建、浙江各口岸均收紧煤炭进口方针。一起，北方环保限产，南边区域工业耗煤用电上升，特别是水泥建材终端。

    电厂方面，10月下旬日耗走低之后堆集的库存被快速消耗。12月8日六大电厂库存1182万吨，可用天数17天。尽管外表数据尚可，但依据商场音讯，南边单个电厂实践可用库存0天，场地虽有很多进口煤堆存，却因没有通关不能运用。广州电厂库存办理较好，福建、浙江部分电厂库存紧急不得不参加北上抢煤大军。近期海运费上涨气势不减，运距更短的秦皇岛到宁波、福州的海运价格现已超越广州。

    目前运力瓶颈问题难以解决，1月进口煤通关进展无法断定，交易商也有畏高不敢拿货的心思，形成现在坑口过剩、港口紧缺局势。政府引导加大长协比重，有限的运力资源倾向大型煤企，制约交易商生存空间，港口交易库存蓄水池功能难以发挥，导致本年动力煤商场涨跌节奏改变极快。

    展望后市，动力煤持续上涨空间或将有限。港口煤价涨势放缓，12月8日当周，5500大卡成交维持在695元邻近。产地整体供给足够，出产活跃，库存堆积较高，近期受港口氛围带动价格止跌，内蒙古单个坑口煤价试探性涨5元，销量一般。11月29日，要点电厂库存7820万吨，远高于上一年要点电厂库存峰值7009万吨。1月进口煤通关之后，对内贸煤依赖性将下降。

    动力煤1701合约多空角力，接近提保交割仍未完结主力换月，持仓量高达29万手左右。12月7日动力煤跟从黑色系大跌，12月8日即报复性增仓上涨收回跌幅。

    估计未来一段时间动力煤期货仍将高位盘整，与其猜想拐点，不如暂时张望，等待更多音讯指引。主张1701合约无交割才能的投资者尽早离场，持多1801合约者可适当空1805合约对冲风险。